永辉仍未摸索出稳定的增长路径。
文|赵小米
出品|36氪-未来消费
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10 月 29 日，永辉超市发布第三季度财报。 报告显示，其 q3 营收为 230.08 亿元，同比 增长 3.86%，环比增长12.28%。
虽然营收取得不错的增长，但永辉依然处于亏损状态，单季归母净利润为 -10.95 亿元，扣非净利润为 -9.03 亿元。
增收、减亏，是永辉2021年第三季度财报的关键词。虽然今年q3扣非亏损依然接近10亿元，但比起上个季度的14亿元亏损，永辉起码止住了下滑势头。
截止今日收盘前，永辉超市股价从今日开盘的3.86元/股微涨至3.93元/股。但今年以来，永辉的股价从年初7.20元/股一路下跌，接近腰斩。
放在全年来看，永辉超市前三季度营收为698.35亿元，毛利率为13.36%，与2020年相比，二者均出现下滑，变化分别为-3.28%与-3.24%；三季度总净利为-21.78亿元。
根据财报解释，受疫情及社区团购等外部环境以及公司上半年主动调结构降库存的综合影响，公司前三季度收入及毛利率有所下滑。
此外，净利润下滑原因还有，受股价波动影响，公司期末持有的金融资产公允价下跌使得前三季度归母净利润减少5.66亿元，其中三季度减少2.8亿元；新租赁准则执行使得公司前三季度归母净利润减少3.00亿元，其中三季度减少0.94亿元。
事实上，虽然永辉超市今年前三季度在主营业务营收方面，与去年相比数据并不好看，但值得注意的是，去年上半年由于疫情引发的供给受限，永辉等商超由于在生鲜及日用品供给方面供给相对稳定，获得客流和业绩上的一定提升，于是对比今年的下滑就显得反差略为明显。
放在大商超正在共同经历的阵痛转型期中看，永辉在行业结构性调整中产生的巨亏，长期来看不一定是件坏事。但永辉超市所陷入的困境，也不单单由社区团购或疫情导致。
门店模型试错不停
详 细来看，永辉财报中的两个关键点为，线下门店改造与数字化建设。
先看线下门店。第三季度，永辉在全国新开20家门店，签约12家门店，新改仓储店35家，但全国门店最新总数并没有在财报中说明。其中，永辉七大区中的6片营业地区，主营收入均迎来不同程度的下滑。
最近，仓储店被认为是大卖场的新出路。商品价格相对平价的永辉超市，其仓储店改造不同于我们一般认知中的会员店。永辉超市做的是仓储非会员制的门店，即没有付费入场门槛。
这意味着永辉仓储店的模式，与其余以会员费为主要利润点的会员仓储店不同。其核心逻辑在于，通过从商品端压低毛利来吸引客流，从而做大流量形成规模效应，本质还是薄利多销。
永辉这种特殊的仓储店模型，是否能够真正跑通，还要看未来财报数据。据永辉方面数据显示，永辉仓储超市对于客流量的提升较大。
永辉在财报中表示，2021年第四季度，公司将继续推动门店升级，在确保仓储店稳健增长的同时，对部分bravo店进行调优升级，通过商品结构的优化、品质的提升以及服务的升级，吸引更多的线上及线下用户。
去年，永辉将bravo店作为发力店型，2020全年共新开114家bravo店；而前些年疯狂开店的mini店型则几乎宣告失败，截止今年半年报发布时，永辉mini店仅剩不到70家。
线上订单稳定
线上订单方面，永辉表现相对稳定。 2021年前三季度，公司线上销售额达99.7亿元，同比增长52.56%，占比13.9%。
其中，“永辉生活”自营到家业务已覆盖 962家门店，实现销售额 53.7亿元，同比增长19.5%，日均单量27.1万单，月平均复购率为 48.25%； 第三方平台到家业务已覆盖 897家门店，实现销售额46亿元，日均单量17.6万单。
但永辉的线上数据增长，也仅限于稳定。此前在半年报中，永辉披露其上半年线上销售额为68.1亿元，这意味着其第三季度的线上销售额为31.6亿元。这个数字与今年q1的36.7亿元、q2的31.4亿元比起来，并没有太大增长。
2021年8月初，永辉发布公告聘任原cto李松峰为公司首席执行官（ceo），一定程度上表明永辉将数字化能力视为突破点之一。
按照永辉给出的信息，2021年前三季度，永辉科技投入超4亿。据永辉透露，其用途主要为运用科技手段对源头直采、预测订货、计算商品生命周期等供应链模块进行数字化重组。譬如，在预测订货环节，永辉推翻了以往的经验式订货，选择以数据作为订货支撑。
此外，数字化手段还被运用在调结构、降库存方面。据财报显示，永辉通过优化商品结构，减少无效的库存占用，将库存总金额从2021年年初的108.82亿元降至三季度末的77.13亿元，降幅达29.12%，这一定程度上体现了永辉数字化能力的提高。
据永辉透露，通过运营数字化能力，福州等地永辉标杆店的店仓周转时间已下降30%，货物库存时间也降低至16天左右。而行业内其他同类型商超货物库存时间普遍为20-24天。
这一份财报对于永辉来说，既表明其在数字化、供应链以及转型改革等方面，都有相当的决心和投入；但同时也透露出，永辉对于线上生意和门店模型上，仍未摸索出稳定的增长路径。
永辉等大商超今年的普遍业绩下滑，经常被当做是受到疫情与社区团购的影响。但事实上，消费者的出行逐渐恢复正常，社区团购今年的生意也并不好做。这两个因素并没有改变我国线上化、社区化的消费大趋势，最多是加速了消费模式的变迁。
传统大商超需要发挥自己在供应链方面沉淀多年的优势，尽快追上零售行业变革的大潮。
